Fonds-Blog-SJB: Mehr. Als Fonds. Kaufen. Von Gerd Bennewirtz.

unabhaengigkeitFonds-Anbieter- GAM: Inflation in Großbritannien und dem Euroraum gestiegenSJB Fonds in der Presse

Korrektur an den Anleihenmärkten macht teils hohe Gewinne seit Jahresanfang zunichte

Relative Attraktivität der „Linker“ gegenüber nominalen Pendants sticht heraus

An den Anleihenmärkten sind derzeit deutliche Kursrückgänge zu beobachten, und die von den Anlegern im laufenden Jahr erzielten Gewinne schmelzen dahin. Höhere Inflationserwartungen sind seit kurzem wieder eine der Sorgen, die die Märkte umtreiben. Für Bernhard Urech, Fixed-Income-Manager bei GAM, bieten inflationsgebundene Anleihen eine wirksame Möglichkeit, sich gegen diese Sorge abzusichern. Doch bevor sich Anleger nun auf diese Anlageklasse stürzen, sollten sie einige Dinge beachten.

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FondsAnbieter- GAM: Weekly Manager Views

17. Dezember 2014 von um 11:00 Uhr

unabhaengigkeitFondsAnbieter-GAM: We continue to have a negative view of oil stocks and have consequently had very little exposure to them in GAM Star Continental European Equity for the last five years. We do not believe economists have fully discounted the impact of the oil price fall. We think the fall is a highly significant positive for Europe, which is a net oil importer. It is particularly beneficial for four countries that have been historically weak – Greece, Portugal, Spain and Ireland. For example, the Spanish Ministry of Finance estimates that Spain’s 2015 GDP could be boosted by 1–1.5% if we have a perpetuation of cheap oil prices. In Europe, the main economies that have and will continue to be negatively impacted are Norway and Scotland.

Prices at USD 65–70 a barrel mean oil producers are effectively destroying value. The inability to originate cash will inevitably result in balance sheet issues for these companies. Given that oil forward prices are currently below USD 80 a barrel, and that the breakeven price for many producers is over USD 100 a barrel, we are comfortable not owning any of the integrated oil stocks for at least the next two-to-three months. Many of these companies have high operating leverage, meaning a five dollar drop in the oil price will have a disproportionate effect on profitability (as much as a 25% drop for emerging market oil producers).

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