FondsAnbieter- M.M. Warburg & CO: Kapitalmarktperspektiven

01. Juni 2016 von um 10:30 Uhr
Wie beurteilen FondsAnbieter ihre Anlagerreigionen ? Wie fällt die Analyse der Kapitalanlagegesellschaften (KAG) über Fundamentaldaten, Währungen und Kapitalflüsse aus? Informationen direkt aus dem Research Centern der FondsBranche finden SJB FondsBlogger in der Kategorie "Anbieter. Berichten."

unabhaengigkeitFondsAnbieter- M.M. Warburg & CO: Kurzüberblick

Zu Beginn des Jahres 2016 haben sich viele Konjunkturindikatoren abgeschwächt, sodass die Weltbank, der IWF und die OECD ihre Wachstumsprognosen für dieses Jahr reduziert haben. In der jüngsten Zeit haben sich die Wirtschaftsdaten jedoch wieder verbessert. Von daher ist es wahrscheinlich, dass 2016 erneut ein Jahr des moderaten Wirtschaftswachstums werden wird. Weder eine deutliche Wachstumsbeschleunigung, noch ein Abrutschen in eine Rezession sind derzeit wahrscheinlich. Insbesondere in den beiden größten Volkswirtschaften, in den USA und in China, haben sich die konjunkturellen Rahmenbedingungen stabilisiert. Aber auch in vielen Schwellenländern scheint der wirtschaftliche Tiefpunkt durchschritten zu sein. Diese Ländergruppe profitiert insbesondere von der Erholung der Rohstoffpreise.

Inflation ist weiterhin kein Thema, im Gegenteil: Die geringe Kapazitätsauslastung und die kaum steigenden Lohnstückkosten insbesondere in einigen Industrieländern begrenzen den Inflationsdruck. Auch die im Vergleich zum Vorjahresniveau weiter niedrigen Rohstoffpreise tragen dazu bei, dass derzeit kein Preisdruck vorhanden ist. Von daher ist zunächst mit keiner gravierenden Veränderung der Preissteigerungsraten zu rechnen. Allerdings könnten sie gegen Jahresende wegen des höheren Ölpreises wieder ansteigen, ohne dass dies aber als eine generelle Trendwende zu interpretieren wäre.

Die US-Notenbank hat im Dezember 2015 erstmals seit fast 10 Jahren die Zinsen um 25 Basispunkte erhöht. Verschiedene Fed-Mitglieder haben sich in jüngster Zeit dahingehend geäußert, dass die Voraussetzungen für eine Erhöhung in absehbarer Zeit gegeben sein könnten. Zudem ist ein zweiter Zinsschritt im weiteren Jahresverlauf wahrscheinlich. Die EZB hat ihre ohnehin schon sehr expansive Geldpolitik im März noch weiter gelockert. So wurden u.a. der Leitzins auf 0,00% und der bereits negative Einlagezins auf -0,40% gesenkt. Darüber hinaus hat der EZB-Rat auch eine Ausweitung seines Anleihenaufkaufprogramms von bislang 60 Milliarden Euro monatlich ab April auf 80 Milliarden Euro beschlossen, wobei die Notenbank zukünftig auch Unternehmensanleihen mit Investmentgrade-Rating kaufen wird. Darüber hinaus wurden vier neue langfristige Refinanzierungsgeschäfte angekündigt.

Das Rentenjahr 2016 wird unserer Meinung nach unter einem ähnlichen Stern stehen wie im Vorjahr. Da die EZB an ihrer lockeren Geldpolitik festhalten wird, gehen wir von anhaltend niedrigen Zinsen in der Eurozone aus; dennoch können die Renditen im Jahresverlauf zumindest temporär ansteigen. Aufgrund der geringen Kupons gibt es weiterhin so gut wie keinen Puffer, um Kursverluste abzufedern; die Schwankungen und Verlustrisiken an den Rentenmärkten bleiben von daher überdurchschnittlich hoch. Da die globale Inflationsrate aber sehr niedrig bleibt, wird auch die internationale Geldpolitik von der sehr expansiven Ausrichtung nicht abrücken, sodass die Niedrigzinsphase noch lange anhalten wird.

Der US-Dollar hat mittlerweile den größten Teil seiner Aufwertung hinter sich. Gegenüber dem Euro halten wir in den kommenden Monaten eine Seitwärtsbewegung für wahrscheinlich. Zwar könnten weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve den US-Dollar nochmal etwas beflügeln, aufgrund der vorsichtigen Haltung der US-Notenbank kommen von dieser Seite jedoch keine wesentlichen Impulse für den US-Dollar.

 

 

warburgWarburg. Hintergründig.

Die Kapitalanlagegesellschaft Warburg Invest wurde 1987 gegründet und gehört zur renommierten Hamburger Privatbank M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, die seit 1798 tätig ist und zu den größten und ältesten unabhängigen Privatbanken Deutschlands zählt. Zahl der Publikumsfonds in Deutschland: 96. Zu verwaltetem Vermögen, Umsatz und Gewinn: keine Angaben. Geschäftsführung Hans-Jürgen Schäfer, Dr. Detlef Mertens. Stand: 31.12.2014. SJB Abfrage: 21.08.2015.

www.warburg-fonds.com

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